北交所今日开市，10只新股全部触发临停，最高涨超500%！

万众瞩目的时刻到了，今日，北京市委书记蔡奇、证监会主席易会满共同为北京证券交易所揭牌并敲钟开市。

盘面上，10只新股开盘全线上涨，N同心涨280%，N志晟、N大地涨近200%，N晶赛、N广道涨逾100%。随后，新股继续高开高走，截至发稿，北交所新股全部触发临停，多只新股触发二次临停。

开市只是北交所的起点，记者了解到，下一步北交所将紧紧围绕服务中小企业这个主体，牢牢把握支持创新发展这个关键，始终聚焦打造“主阵地”这个方向，努力营造投融两活的良好良性市场生态，更好满足投资者财富管理需要。

关注点一：多只新股盘中触发二次临停

北交所今日正式开市，首批81只个股开盘多数走强，10只新股集体大涨。其中同心传动大涨282%，志晟信息大涨194%，大地电气涨188%，晶赛科技涨约145%，广道高新涨104%，汉鑫科技涨约91%。

随后，新股继续高开高走，N同心、N大地、N晶赛、N汉鑫、N广道、N恒合等个股全部触发临停。

截至发稿，多只新股较开盘价涨幅达60%，二次临停。N同心股价较开盘价涨超60％，涨幅逾500％。

关注点二：蔡奇、易会满共同为北京证券交易所揭牌并敲钟开市

北交所董事长徐明11月15日在北交所开市仪式上表示，北交所的生命力在于特色，形成特色就是要准确把握定位，找准资本市场和中小企业的适配度，围绕打造服务创新型中小企业主阵地目标，不断完善政策体系，制度体系，服务体系。一是更加包容；二是更加精准，优化制度安排，提升企业获得感；三是更加创新，创新融资方式，便利投融资对接；四是更有活力，拓宽市场范围，挖掘市场深度，引入多元资金，为创新型中小企业更好更快发展营造良好环境。

北京市委书记蔡奇、证监会主席易会满共同为北京证券交易所揭牌并敲钟开市。易会满在仪式上致辞表示，我们在此共同见证北京证券交易所揭牌开市，这是我国资本市场改革发展的又一标志性事件。设立北京证券交易所，是党中央、国务院立足构建新发展格局、推动高质量发展作出的重大决策部署，对于进一步健全多层次资本市场，加快完善中小企业金融支持体系，推动创新驱动发展和经济转型升级，都具有十分重要的意义。

易会满表示，证监会将坚持“建制度、不干预、零容忍”，持续深化新三板改革，努力办好北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

易会满指出，希望北京证券交易所牢记初心使命，坚持错位发展、突出特色，以试点注册制为基础，扎实推进契合中小企业特点的制度创新；推动提高上市公司质量，维护市场“三公”秩序和平稳运行，切实保护投资者合法权益；加强与新三板创新层、基础层的有机联动，深化与沪深交易所区域性股权市场协调发展，共同营造多层次资本市场发展的良好生态。

易会满强调，建设好、发展好北交所任重道远，需要有关方面、市场机构、投资者和新闻媒体继续关心支持北京证券交易所的改革发展，共同开创中国特色现代资本市场发展新篇章。

关注点三：谁可以在北交所参与交易？

北交所的有些企业在具备较强创新能力和发展潜力的同时，也具有业绩波动大、经营风险较高等特点，容易受到外部环境冲击。因此，北交所投资者具有一定的投资门槛。

北交所交易以合格投资者为主，投资偏好和行为特征与一般散户存在较大差异，交易相对低频理性，持股期限相对较长，更加关注企业成长带来的中长期收益。机构投资者准入不设置资金门槛，个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元，同时具备2年以上证券投资经验。

北交所投资者门槛大幅降低，和科创板保持一致，相比此前精选层股票交易需要满足100万元证券资产标准减半。业内人士表示，门槛降低或带来北交所投资者翻倍增长，流动性预期迎来提升。”

北交所官网显示，截至11月12日，累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。

关注点四：北交所规则更加包容

与创新性中小企业精准匹配

北交所在市场准入、融资、监管、退出安排方面引入了包容性的制度设计。

一是发行上市制度更加包容。发行上市条件综合运用盈利能力、成长性、研发能力等多元评价体系，提高上市准入的精准度和适应性；市值和财务标准总体上低于其他交易所各板块上市条件，契合中小企业发展阶段和经营特征。充分考虑科技企业前期研发投入大、盈亏平衡周期长的特点，专门设置了以研发投入和研发强度为核心的上市条件，允许尚未盈利但研发能力突出、业务创新性较强、技术含量高的科技型中小企业上市。

二是持续融资制度灵活多元。紧紧围绕创新型中小企业需求，在融资品种上，形成普通股、优先股、可转债等较为丰富的权益融资工具；在发行方式上，实行向不特定合格投资者公开发行、向特定对象定向发行等多元的融资方式，引入授权发行、储架发行、自办发行等灵活的发行机制，进一步降低中小企业融资成本。

三是监管制度宽严适度。一方面，在公司治理、信息披露、停复牌管理，以及退市机制等方面接轨现行上市公司主要监管安排，保持各证券交易所监管标准的总体一致性，增强提高公司质量的内生动力。另一方面，引入更加灵活、有弹性的监管要求，例如，董事会组成充分尊重公司自治，不强制要求设立专门委员会；对现金分红比例不作硬性要求，鼓励公司根据自身实际“量力而为”；对于股权激励，允许在充分披露并履行相应程序的前提下，合理设置低于股票市价的期权行权价格，以增强激励功效等。

四是退市机制体现特色。北交所将借鉴退市制度改革经验，在保护投资者合法权益的基础上，既充分包容中小企业天然存在的业绩易受外部影响等特点，避免市场“大进大出”；也坚决出清重大违法、丧失持续经营能力等极端情形的公司。与沪深交易所公司退市的去向安排不同，北交所退市公司符合相应条件的，鼓励其挂牌基础层或创新层，继续发展；存在重大违法等情形，不符合挂牌条件的，转入退市公司板块，实现对退市风险的“分类纾解、充分缓释”。

五是成长路径循序渐进。北交所将坚持与新三板创新层、基础层一体发展与制度联动，坚持与区域股权市场、沪深交易所错位发展与互联互通。北交所上市公司由新三板创新层公司产生。这种逐层递进的上市模式，以公开市场的持续多轮次融资助力中小企业创新发展和转型升级，为中小企业提供了一条“边融资、边交易、边发展”循序渐进、逐步提升的资本市场路径。

关注点五：北交所将持续提高上市公司质量

北交所开市首日，81家首批上市公司将集体亮相。整体看，首批上市公司充分体现了北交所创新型中小企业的市场定位。81家企业经营状况稳健、成长性较为突出，大部分属于行业细分领域的排头兵，部分企业在同行业中处于国内领先地位，或是下游国际国内重要企业的长期稳定供应商。具体来看，81家公司涵盖25个国民经济大类行业，17家为专精特新“小巨人”企业，先进制造业、现代服务业、高技术制造业、高技术服务业、战略新兴产业等占比87%，平均研发强度4.2%，平均研发支出2536万元。

记者了解到，北交所将结合自身市场定位及市场特征，遵循交易所法定监管职责，大力提升上市公司质量。

一是把好市场“入口关”。落实注册制试点，坚持以信息披露为中心，建立北交所审核与证监会注册各有侧重、相互衔接的审核注册流程，各项安排与科创板、创业板总体保持一致。上市条件保持对中小企业的适应性、精准性和包容性。上市审核中，压实各方责任，提高违法成本，严防企业“带病上市”。

二是夯实“关键主体责任”。全面接轨现行上市公司主要监管安排，在公司治理、信息披露、停复牌管理，以及退市机制等方面接轨现行上市公司主要监管安排，保持各证券交易所监管标准的总体一致性。持续监管中，进一步压实保荐机构等中介机构责任，明确上市公司为规范运作第一责任人的主体地位，增强上市公司提高自身质量的内生动力。

三是畅通市场“出口关”。借鉴近期退市制度改革经验，在保护投资者合法权益基础上，既充分包容中小企业天然存在的业绩易受外部影响等特点，避免市场“大进大出”；也坚决出清重大违法、丧失持续经营能力等极端情形的公司。北交所退市公司符合相应条件的，鼓励其挂牌基础层或创新层继续发展；存在重大违法等情形不符合挂牌条件的，转入退市公司板块，实现对退市风险的“分类纾解、充分缓释”。

关注点六：市场流动性有望持续改善

北交所整体上沿用了精选层较为灵活的交易制度，提供连续竞价交易、大宗交易、协议转让等多种交易方式；新股上市首日不设涨跌幅限制，自次日起涨跌幅限制为30%，增加市场弹性，契合中小企业股票估值差异大的特点。同时，也为引入做市机制、混合交易预留了制度空间。

北交所坚持合适的投资者适当性管理制度。市场各方预计，北交所开市后将吸引更多增量投资者参与，有效促进买卖力量均衡，市场流动性有望持续改善。

关注点七：引导各类投资者参与北交所

记者了解到，北交所将努力营造投融两活的良好良性市场生态，更好满足投资者财富管理需要。

一是企业端“重质量”。我们将遵循交易所法定监管职责，大力提高上市公司质量。落实注册制试点，坚持以信息披露为中心，把好市场“入口关”，引导发行人“说清楚”，督促中介机构“核清楚”，确保投资者“看清楚”。贯彻“零容忍”方针，严厉打击各类违法违规行为，夯实“关键主体责任”，增强上市公司提高质量的内生动力。畅通市场“出口关”，坚决出清重大违法、丧失持续经营能力等极端情形的公司。

二是投资端“重保护”。我们将积极引导各类投资者参与，强化投资者保护和服务。引导各类基金、保险公司、银行理财等机构投资者积极参与，打造长期投资、理性投资的投资文化和市场风气，激活和带动社会资本培育经济新动力。强化监管执法，提高违法成本，维护市场“三公”秩序，增强投资者信任和信心，增强投资者获得感。持续开展针对性培训辅导，做好规则解析与风险揭示，引导投资者理性参与。

三是中介端“重服务”。我们将进一步压实中介机构责任，着力培育精于创新型中小企业服务的特色投行，提升服务水平。引导券商及机构投资者加大对新三板、北交所市场的投研力量。推动各类中介机构提升专业能力和合规水平，督促其归位尽责，更好发挥资本市场“看门人”作用。

关注点八：研究推出混合交易、融资融券交易

市场建设过程中，全国股转系统、北交所还将解决好支持中小企业创新发展的几个关键机制问题。

一是创新包容机制。针对创新风险大、不确定性高、周期长的特点，持续优化挂牌上市准入条件，丰富创新评价维度，提高审查包容度，充分体现精准包容的理念。

二是资金供给机制。支持引导私募基金、公募基金等加大投资力度，推动保险资金、社保基金等长期资金入市，持续优化“小额、快速、灵活、多元”的发行融资制度。

三是价格发现机制。持续丰富交易机制类型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融资融券交易。

四是人才激励机制。持续优化股权激励制度和差异化表决权制度，充分体现市场化、便利性，促进管理层、技术人才和资本所有者形成利益共同体，释放中小企业创新活力。

编辑：叶舒筠